进入2005年，保险市场似乎变了天。今年不仅是保险业放开后的第一年，外资保险大量抢摊，而且《保险保障基金管理办法》从2005年1月1日开始实施，这也意味着国家财政不再为商业保险机构买单。现在的商业养老保险和儿童型的险种的期限都比较长，有的甚至要到几十年后才能受益，一些市民担忧保险投资是否有保障。

　　一、投资亏损：落下揪心隐患

　　上半年没落几斗米

　　前几年投资封闭式基金吃了大亏的保险资金，从今年二月份开始，开始真刀实枪地直接杀入股市。

　　2月份华泰资产抢先下单,到3月份中国人寿、中国再保险集团、泰康人寿、华泰财险、太平人寿、太平洋保险、新华人寿的高调入市,保险资金作为资本市场的一支生力军已被大家寄予厚望。

　　但是数据显示,保险资金入市的效益并不理想。

　　四月份，宝钢增发中，保险资金动用了几百个亿参与申购,获配了近七八千万股,配股价格5.12元,记者发现近日股价也仅仅是5.元，由此可见,在素来被视为"发红包"的一级市场,保险资金也并无斩获。

　　为此，保险资金开始逐步缩小基金的投资规模，扩大债券的投资。截止3月末，保险公司的基金投资规模为797.79亿元，较2月末的数据减少了62.96亿元，这也是保险公司投资基金以来，规模下降最大的一个月。从下降比例来看，达到了7.31%，是2002年6月以来下降幅度最大的一个月。

　　不过，今年以来上证指数已经跌了20%，封闭式基金指数也跌了13.41%，显然保险资金上半年在股市没有讨到便宜

　　似乎国债投资成为保险公司的最后稻草。但是国债投资的收益也不容乐观。《招财》记者了解到，目前市场3年期国债的收益为2.5%左右；5年期为3%左右，10年期为3.5%。但这些盈利并不能保障保险资金不亏本。

　　某保险公司的内部人员告诉《招财》周刊，保费收入后，要扣除人员工资、业务人员的回扣，这些都使保险资金的运做收益超过4%才能保本。2004年，平安的总投资收益率为3.6%，中国人寿总投资收益率3.1%。这三家的投资水平代表了行业的平均水平。

　　很显然，由于证券市场的不景气，对保险公司来说，现在无疑是一个“保险资金投资疲软”的年代。

　　保险资金新帐抵旧债

　　最让人忧心的，是保险业高速增长下掩盖的隐忧，和无法回避的历史旧帐。

　　刚刚出炉的人保财险年报，令市场人士感到意外：去年人保财险的纯利润只有2.08亿元，比前年的14.51亿元急挫85.7%。而在此之前，分别出炉的中国人寿、平安保险年报，更是亏声一片：人寿公布的年报显示，虽然去年的净投资收益为113.17亿元，较2003年同期有较大增长，但已实现和未实现的投资亏损数额巨大，2004年投资净亏损2.37亿元，证券投资基金浮亏达到10.72亿元。而平安保险同样“惨烈”：年报显示2004年投资封闭基金浮亏高达7.89亿。

　　一位业内人士甚至告诉记者，保险资金连续三四年的亏损，现在估计已经高达百亿元之多。保险行业最大的包袱就是历史旧帐。前几年，保险行业为了扩大保费收入，给许多保户甚至承诺8%甚至更高的收益，实际上，保险公司每年不得不赔进很多钱。为了弥补这个窟窿，保险公司只能靠不断吸纳新的保费，而这个新保费的成本已经远远超过了保险资金目前的运做收益。

　　此外，国泰君安研究员戴祖祥认为，从各家公司年报披露的信息看，金融行业之间风险传递显现。比如中国人寿将托管在“问题券商”闽发证券公司中的4.12亿元国债，已经计提了3.2亿元。中国人保在汉唐证券席位托管的3.565亿元国债和5685万元现金，合计4.1335亿元被提取减值准备1.67亿元，提取比例40.4%。由于“问题券商”托管的国债可能大部分已损失，所有这些整合起来，保险巨亏基本已成定局，

　　二、环境突变：国家财政不再“兜底”

　　保险业务员在销售保险时，常常说的一句话就是，放心买保险，保险公司不会倒闭，就算关门也有国家财政买单。但是今年还会如此吗？答案显然是否定的。

　　今年起，《保险保障基金管理办法》正式生效实施，保险公司应当按照其财产保险、意外伤害保险和短期健康保险业务自留保费的1％，有保证利率的长期人寿保险和长期健康保险业务自留保费的0.15％，无保证利率的长期人寿保险业务自留保费的0.05％缴纳保险保障基金。

　　江苏省保险行业协会顾问、原秘书长王通在接受《招财》周刊采访时表示，保险保障基金的推出，一方面，它标志着我国保险保障基金制度的正式建立，先前保险保障基金留下的缺口有望得到填补，但是该办法的实施意味着，中国保险商们的后盾不再由国家财政部门的拨款善后，而是由保险保障基金来“买单”。不过他认为，但是在我国不会出现保险公司倒闭的现象。根据《中华人民共和国保险法》第三章“保险公司”第八十四条规定：经营有人寿保险业务的保险公司，除分立、合并外，不得解散；第八十七条规定：经营有人寿保险业务的保险公司被依法撤消或者被依法宣告破产的，其持有的人寿保险合同及准备金，必须转移给其他经营有人寿保险业务的保险公司；不能同其他保险公司达成转让协议的，由金融监督管理部门指定经营有人寿保险业务的保险公司接受。

　　不过根据新的保险保障基金制度，当保险公司一旦破产，如果非寿险保单价值超过5万元，个人能获得保单价值90％的救济，机构则只能获得80％的救济，也就是说还有10％和20％的风险要个人和机构投保人自己承担。看来，保险也是有风险的。

　　有关专家认为，经济发达国家或者地区，保险公司破产也是经常的事。亚洲金融风暴中日本有几家保险公司破产。上世纪90年代日本大藏省向日产生命保险公司发出停止营业的命令，这是日本寿险业战后50年以来的第一桩破产案，当时有的投保人得到的补偿只有50％~60％。

　　三、失信严重：“进化论”威力将显

　　许多买保险的人，可能都有这样的经历，那就是一不小心就给业务员骗了，还有一个普遍的现象就是，买保险是爷，理赔是孙子。

　　不诚信制约保险业

　　从中国保险业现状来看，保险营销人员素质偏低，误导欺骗现象屡见不鲜。以寿险新型产品的销售为例，有些营销人员利用客户对新产品不甚了解的情况，有意无意地误导客户，把当期（短期）投资收益率，说成是长远固定的投资回报率；或者把保险投资收益与投资资本市场上的股票基金收益率混为一谈；甚至用高预期的投资收益来承诺自己未来的经营绩效，片面夸大投资回报率、弱化保障功能，而对于寿险新产品所蕴含的高风险却避而不谈。保险公司为了实现保费收入的增长，有意无意地助长营销人员的某些不良行为。

　　此外，还有的保险公司在吸引投保上做足了文章，但是在如何做好客户服务以及理赔则不甚热心。有的甚至在保单上玩起了“天书，最后一句“解释权归本公司”了事，受伤的总是投资者。

　　中国保监会有关人士也坦承，失信是影响中国保险业健康稳定发展的一个瓶颈。业内人士表示，保险业出现诚信问题有三方面：首先任何一个行业没有一个透明的信息披露，没有社会监督，它是不会诚信的。其次，保险业没有一个很好的增加失信成本的惩戒机制。最后，对保险业的制度约约很不够，其中包括对从业人员、高管人员的制度约束。

　　投保要慎重选择公司

　　江苏省保险学会有关人士表示，现在国内的保险公司扩张也很快，现在一些小保险公司总共的注册资金才几千万元，遇到这样的大事件不破产才怪。因此在投保时一定要比较公司的资质。

　　江苏省保险行业协会原秘书长王通表示，投保人选择保险公司要慎重，一般要看保险公司的几项指标，如资本金实力、过往赔付情况、财务状况以及售后服务等。过往赔付率可以反映出一个保险公司的风险管理程度，保险公司有责任事先介入保户的风险管理，如寿险公司定期为保户体检，将风险防患于未然。

　　不过也有专家认为，保险公司资质如何并不是仅仅看大小，去年保监会对偿付能力不足的3家寿险公司下发了监管意见书，提出明确的监管措施。3家收到监管意见书的寿险公司是中国人寿集团、太平洋人寿保险股份有限公司和新华人寿保险股份有限公司。这三家保险公司，都是保费收入排名前四的中资寿险公司。

　　业内人士表示，尽管绝大多数投保人都不会考虑投保后保险公司会不会有一天无力理赔的风险，但实际上保险公司不能理赔的情况还是可能出现的。未雨绸缪，防患于未然。从目前入世后保险业全面开放，外资保险公司加快了进入国内市场的步伐等现实情况看，保险业竞争正日益加剧，某些实力较弱，经营能力不强的保险公司随时都可能被踢出局，达尔文的“进化论”和优胜劣汰是必然的，因此买保险也要睁大眼睛。

　　链接：世界各国保险公司破产的例子

　　1、1997年4月25日，日本互助生命保险公司宣告破产，结束了“日本保险公司不倒的神话”时期，接下来东邦生命、第百生命、第一火灾海上等保险公司也相继倒闭。到2000年，日本第十二大的寿险公司千代田和协荣生命人寿保险公司在三个星期内相继倒闭。

　　2、美国也从1989年“黑色星期一”开始，大量保险公司倒闭，即使是到现在，美国国内的6000多家保险公司，每年都有大量保险公司破产。而英国独立保险公司和澳大利亚H1H保险公司也都没能逃脱破产的命运。

　　3、澳洲最大的医疗保险公司因为无法应付巨额索赔，2002年申请倒闭。